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中航期货晨报 | 油价再度回调 内盘工业品偏弱运行

2020年2月27日 09:19

2020年2月27日 09:19

宏观策略


今日市场提示:

德国1月实际零售销售年率

美国第四季度GDP年化季率修正值

 

重点宏观资讯:

房企频繁发短期债应对即将到期债务,3月份待偿债330亿元。克而瑞的研究报告显示,2020年将是房企发债的高峰期,95家典型房企年内到期债务达5000亿元,且即将到来的3月是今年第一个偿债高峰期,待偿总额达330亿元

 

中汽协:1月乘用车销量160.7万辆 同比下降20.6%。据中国汽车工业协会统计分析,1月汽车产销176.7万辆和192.7万辆,环比下降34.1%和27.5%,同比下降25.4%和18.7%。1月乘用车产销143.6万辆和160.7万辆,环比下降34.3%和27.4%,同比下降28.1%和20.6%。

 

交通运输部:高速公路在建项目复工率超50%。目前全国铁路在建项目的复工率达到38.9%,较上周末提高2.8个百分点。公路水路计划总投资在10亿元以上的重点在建项目复工率为37.2%,提高了24.2个百分点,其中高速公路、普通国省道、水运项目复工率分别达到51.1%、26.4%和29%

 

1月国内市场5G手机出货量546.5万部。据工信部,2020年1月国内手机市场总体出货量2081.3万部,其中5G手机546.5万部。此外国产品牌手机出货量占同期手机出货量的88.0%,上市新机型占97.1%

 

调查:2020年美股将上涨 但疫情、美国大选构成风险。调查显示,今年美国股市可能会稳步上涨,但如果疫情爆发的影响加剧或美国总统大选使投资者不安,则美国股市很容易回调。标准普尔500指数到2020年底将达到3400点,较2019年上涨5.2%,较周二3128.21的收盘点位上长8.7%。

 

重要财经数据简评:

美国1月新屋销售月率∶7.9%,前值∶-0.4%,预估值∶3.5%。

 

解读:美国1月新屋销售总数创2007年7月以来新高,因借贷成本降低、天气有利且劳动力市场保持韧性。 



金融期货


流动性:流动性充足,政策宽松预期增强

观点梳理:从目前央行实施的一系列措施来看,稳健的货币政策更加灵活适度,重点环节融资难融资贵的问题,并打通货币传导机制。主要是两个方面,一是降低金融机构的负债成本,动态调整定向降准政策,实施了公开市场操作,OMO利率下调,MLF利率下调,专项贷款发放以及差异化的优惠信贷支持;另一方面就是促使金融机构扩大对实体企业的支持,LPR实施差异化降息,确定鼓励金融机构对中小微企业贷款给予临时性延期还本付息安排,并新增优惠利率贷款。央行宣布增加再贷款再贴现专用额度5000亿元,同时下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。

央行:隔夜shibor报1.4990%,下跌10.30个基点。7天shibor报2.1830%,下跌2.00个基点。3个月shibor报2.4420%,下跌1.70个基点。

 

股指期货:欧美股市跌幅放缓,国内指数继续分化

观点梳理:欧美股市先跌后反弹,收盘仍小幅收低,担心冠状病毒在全球范围内扩散的情绪放缓,标普指数收跌0.38%。周三上证指数冲高回落,券商等权重股领跌,中小板跌幅更大,其中上证指数收报2987点,下跌0.83%,两市成交活跃,北上资金流出39.36亿;沪深300股指期货主力合约收报4076,下跌0.82%。

根据工信部信息显示,目前小微企业开工率在30%左右,形势较为严峻;欧美国家的新冠病毒疫情开始扩散,金融市场已经率先下跌,估计对国内也有一定影响;政府政策上进一步趋于宽松,帮助企业渡过难关,降低成本,央行再度发行5000亿再贷款贴现资金用于支持企业复工;目前市场的整体驱动力减弱,各指数走势继续分化,中小板预计仍有调整空间。

操作建议多单平仓,短线操作

风险提示:欧美股市下跌,经济数据不及预期、疫情扩散(下行风险)



黑色建材

螺纹铁矿:复工稳步推进 钢材铁矿昨回调

观点梳理:疫情形势快速转好,多省市加快复工,电厂耗煤与建材成交环比显著好转,工地逐步复工锁货,螺纹主力合约昨小幅回落,关注地产政策放松情况及汽车等消费品刺激政策,螺纹十月多单依托3460一线继续持有;钢厂本周复工进度加快,复工率超7成,但钢厂库存天数已显著回升,继续关注钢厂补库情况,铁矿主力观望为主。

操作建议期螺十月多单持有

风险提示:市场系统性下跌风险

 

焦炭焦煤:预期逐步向好 双焦表现强势

观点梳理:煤矿复工节奏加快,焦煤供给逐步到位,焦化产能利用率逐步回升,焦炭供应逐步增加,钢厂补库展开,但焦炭价格持续受打压,预计近期焦化品种横盘为主,操作方面,焦炭盘面寻找短空机会。

操作建议焦炭偏空思路操作

风险提示:市场系统性下跌风险



有色金属


铜:避险情绪尚存 铜价延续弱势

观点梳理:国内疫情稳定,而海外疫情扩散明显,市场避险情绪升温,海外风险资产普遍承压走低。现货市场贸易商成交清冷,下游消费依然疲弱,市场整体成交不理想。因物流管制影响,铜冶炼厂硫酸胀库情况加剧,硫酸价格下降压缩生产利润,倒逼冶炼厂减产,国内出台多项政策刺激复工以及未来需求,下游铜材企业陆续开工,利于需求复苏,对铜价形成支撑,不过近期沪铜库存持续累积,达到近三年来高位,限制铜价上涨幅度。

操作建议观望

风险提示:废铜收紧、疫情控制(上行风险);疫情再度恶化、贸易关系恶化(下行风险)

 

铝:宏观情绪主导 铝价回调明显

观点梳理:国内疫情形势呈现积极变化,不过其他各国疫情出现扩散势头,全球的疫情仍存不确定性,市场避险情绪升温。疫情对新投和复产进度有一定延缓影响,部分氧化铝厂因原料供应问题而被迫减产或压产,有助于氧化铝价格反弹,但后续仍有电解铝产能释放预期,春节期间及节后铝锭社会库存已累积131.4万吨,预期短期库存将继续累积,下游铝材企业进入复工状态,国常会加大复工复产金融支持,利于下游需求复苏,但下游未见明显备货情况。短期宏观情绪主导市场,期铝两次探底后保持底部偏弱走势,关注铝市下游复工及2月累库情况。

操作建议观望

风险提示:疫情再度恶化、供给大量投放(下行风险)、疫情好转(上行风险)



能源化工


原油:关注OPEC和疫情变化

观点梳理:昨夜外盘原油继续下行。IMF调降2020年全球经济增速预期,公共卫生事件在全球加快传播,韩国、日本、意大利等地病例数量出现增加,美国发布疫情警告,市场对原油需求忧虑加剧,金融市场避险情升温;因港口和输油管道遭遇封锁利比亚原油产量降至低位,美国加大对委内瑞拉石油行业的制裁力度;OPEC+会议将按计划于3月初举行,沙特与俄罗斯就扩大减产问题存在分歧,两者合作关系面临挑战;EIA原油库存小幅增加,成品油库存下滑。

操作建议短线偏空交易

风险提示:经济忧虑减缓、OPEC深化减产(上行风险)

 

PTA:上游原油走弱

观点梳理受原油影响PTA期现货大幅回落,日内PX价格大幅回落导致PTA成本支撑转弱短期来看,由于市场对全球经济担忧情绪发酵,预计PTA市场支撑不足,存回落风险。

操作建议短线偏空交易

风险提示:原油走势偏强(上行风险)



农产品类


豆类油脂:外盘逐步企稳 内盘粕油分化

观点梳理:海外疫情恐慌重来,美大豆主力合约跌后企稳,国内豆油期价走弱,预计短期库存将持续累积,需求未见起色,马棕产量提升,压制油价反弹;豆粕方面,国内禽类养殖补库逐步回升,油厂压榨量同步抬升,目前低库存支撑仍存,豆粕主力快速反弹,关注2620一线争夺情况。

操作建议豆油豆粕观望为主

风险提示:市场系统性下跌风险

 

鸡蛋:现货持稳,走货一般,预计期货走势震荡

观点梳理:今日鸡蛋主产区报价多数稳定,主流贸易商报价在2.5-2.8元/斤,销区报价稳定,内销偏慢。周三鸡蛋表现来看,远期合约走势震荡,近月合约继续收跌,主力JD2005合约收报3509,下跌12点,持仓增加0.2万手,5月和9月合约价差报852,略有扩大。

目前国内在产蛋鸡供应比往年偏多,在产蛋鸡(超过450天)约不足5%选择换羽操作,淘汰鸡淘汰依然不畅通;需求上,因家庭需求增加,粉蛋替代红蛋消费增加,走货较好大部分红蛋因价格过低被食品加工企业及部分贸易商冷库收储,且低价养殖户不愿出售库存等导致流通减少;各地陆续复工,需求略有增加;目前养殖户和贸易商均有部分库存,养殖户有5-7天左右库存,且进入3月份后部分换羽鸡要进入开产,供应增加,预计短期内价格保持稳定。

操作建议短空操作,5月和9月正套持有

风险提示:淘汰减少,供应增加(下行风险)


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